Lhyfe : une croissance solide au cœur d’un marché de l’hydrogène en perte de vitesse

Dans un marché européen de l’hydrogène vert encore marqué par des incertitudes réglementaires, Lhyfe tire son épingle du jeu. L’entreprise française a quasiment triplé son chiffre d’affaires au premier semestre 2025, confirmant sa capacité à transformer ses investissements en croissance tangible.

Alors que le marché mondial de l’hydrogène vert montre des signes de ralentissement en Europe, faute de cadres réglementaires pleinement consolidés, Lhyfe consolide sa position. L’entreprise française affiche une croissance remarquable au premier semestre 2025, avec un chiffre d’affaires de 4,6 millions d’euros, soit presque trois fois plus qu’un an plus tôt. Dans un environnement où nombre d’acteurs peinent à transformer leurs projets en résultats concrets, Lhyfe se démarque par sa capacité à convertir rapidement ses investissements industriels en croissance réelle.

Cette envolée reflète la montée en puissance des sites récemment mis en service en France (Buléon, Bessières) et en Allemagne (Schwäbisch Gmünd), ainsi que l’accélération des livraisons vers les secteurs de la mobilité et de l’industrie. Plus de 370 livraisons d’hydrogène ont été réalisées au premier semestre, soit le double de l’an dernier. Lhyfe s’appuie désormais sur l’une des plus importantes flottes européennes de conteneurs hydrogène de type 4, renforçant son maillage logistique sur le continent.

Avec 22 MW de capacités déjà installées, l’entreprise poursuit la construction de deux nouveaux sites : Croixrault (Hauts-de-France, 5 MW) et Le Cheylas (Auvergne-Rhône-Alpes, 10 MW), qui viendront accroître ses capacités de production de plus de 65 %. Parallèlement, le projet emblématique Green Horizon au Havre (100 MW), soutenu par une subvention de 149 M€ de l’État, a franchi plusieurs étapes clés, dont l’obtention du permis de construire. La décision finale d’investissement est attendue pour 2026.

Des résultats encore déficitaires mais maîtrisés
Lhyfe a signé au premier semestre un premier financement de portefeuille de projets pour un montant de 53 M€, associant Edmond de Rothschild AM, Banque Triodos et Sienna Investment Managers. Ce montage, inédit en Europe pour des sites d’hydrogène vert en vrac, valide une stratégie de financement mixte (dette, subventions, fonds propres). À fin juin, la société disposait encore de 65 M€ de trésorerie et avait sécurisé 228 M€ de subventions.

Malgré la forte croissance du chiffre d’affaires, la société affiche une perte nette consolidée de 21,7 M€, en hausse par rapport à 2024, en raison notamment de l’augmentation des amortissements et charges externes liées à l’expansion. L’EBITDA ajusté reste stable à -13,2 M€. Lhyfe souligne toutefois une amélioration de ses flux de trésorerie par rapport à l’an dernier, reflétant une gestion optimisée du besoin en fonds de roulement.

Perspectives
Pour l’ensemble de l’année 2025, Lhyfe vise un chiffre d’affaires autour de 10 M€, soit un doublement par rapport à 2024. Elle mise aussi sur la montée en puissance de ses partenariats de co-développement, notamment avec Masdar, acteur majeur des énergies propres basé aux Émirats arabes unis. À partir de 2026, le groupe prévoit une contribution significative de ses activités de gestion de projets, en plus de ses ventes directes.